和达工业（HPI，7919，二板工业产品股）

两财年业绩亮丽和达工业仍严重低估 2007/07/26 18:01:41
●南洋商报

（吉隆坡25日讯）分析员表示，在上市的瓦楞纸箱包装公司当中，和达工业（HPI，7919，二板工业产品股）虽然过去两个财政年交出亮丽业绩，但是它的股价本益比目前仍然处于严重低估水平。

根据的业绩显示，和达工业在截至2007年5月31日为止的财政年，取得1千123万令吉净利，较前期的847万令吉，增长32.58%。

该公司的每股盈利也由前期的19.9仙增长至26.39仙，而每股净有形资产也由1.81令吉增至2.03令吉。

该名分析员表示，该公司自从2006财政年转亏为盈之后，获利能力有增强的趋势，在2007财政年净利已经突破千万令吉的水平。

他说，该公司的股价今天以1.22令吉闭市，以这个价位计算，目前该公司股价的本益比仅4.6倍，很显然的，该公司已经被市场低估。

他表示，一般而言，制造业本益比是介于10倍至15倍之间，而市场认为瓦楞纸包装业务的公司本益比较低，纸约是10倍的水平，不过，从事同样业务的金锋（GFB，8281，二板工业产品股）的本益比仍然13.88倍。此外，大马纸盒厂（Boxpak，6297，主板工业产品股）的本益比则达到33.23倍。

与金锋一样，该公司也将业务多元化至柬埔寨，当初它选择在柬埔寨开拓事业，主要是基于在劳资廉宜的因素，而且柬埔寨也已经崛起为外资最喜爱的投资地点。

和达工业是通过其子公司柬埔寨和达包装工业（HPICL）在当地投资，主要业务为包装相关服务。该公司所占有的优势，不仅限于瓦楞纸业务，也涵盖塑胶包装业务。

因此，分析员表示，和达工业拥有不错的基本面，再加上盈利处于上升趋势，如果以2007财政年每股盈利的10倍本益比计算，它的合理价格应该是2.60令吉。