马来西亚综合指数期货和棕油期货拐点（转折点）服务

[CYLEE]

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知其数，不知其象; 不知其象，则不知其变；不知其变，则不知其拐点 （转折点）

[CYLEE]

我CYLEE为什么这么喜欢期货指数？

原因是：“世界的财富在美国的口袋里，美国人的财富又在犹太人的口袋里！！！

你知道世界犹太人的总数只有两千三百万人，包括以色列在内！！！等于马来西亚总人口，或台湾总人口，或上海人包括流动人口．
犹太人最拿手的就是期货，他们经营世界上最大的生意，包括世界各国的股票期货，外汇期货和各种商品期货．”

什么是期货？

期货(Futures)或称期货合约(Futures Contract)，就是指承诺或转让依合约所记载的特定价格，日期与地点，交收(卖方交付，买方接收)某种特定的商品。

期货本身并不是一种实物商品(Physical Commodity)，而是一纸合约，其种类多，基本上可分为商品期货(Commodity Futures)与金融期货(Financial Futures)两大类。

(一)，商品期货，它可分为：

(1)农产品期货(Agricultural Futures)例如：原棕油，大豆，小麦，白糖，可可，棉花等。

(2)金属期货(Metallic Futures)例如：黄金，白银，铜等。

(3)能源期货(Energy Futures)例如：石油及附属产品(如：原油，燃油，汽油)。

(二)，金融期货，它像其他期货合约一样，只是其“特定的商品”是金融工具，例如：外汇期货(Foreign Currency Futures)，股市指数期货(Stock Index Futures)与利率期货(Interest Rate Futures)。




商品期货与金融期货的不同点如下：

商品期货在交收（交割）时可以用实物进行，即由合约的买方付款收货，卖方交货收款；但是金融期货只能折为现金结算，不能以实物交收，做法是通过合约价与交收时的市价对比，由亏损一方支付差额给获利的一方。例如：吉隆坡综合指数期货里，那些还未在交割月届满的最后一天被冲销的合约，将以现金作结算(Cash Settlement)，而不是移交股票。

[CYLEE]

期货交易的演变

期货交易是因1840年代农产品的价格波动不定而产生的。为了让大家能够更进一步了解期货，我们从种植小麦的农人的立场来看，从种植小麦至小麦成熟收割的这段日子，农人要面对不可预知的气候(干旱或雨量过多)，气候变化太大将影响收成量，直接造成价格不稳定所带来的价格风险。如果市场的供应过少，需求量又大，固然可以卖得很好的价钱；相反的，供应过剩就将蒙受损失。

同样的，我们从购买小麦的面粉经营者的立场来看，如果小麦的价格过高，消费人可能选择其他食品作代替，面粉经营者可就要蒙受亏损。

由于小麦农人与购买小麦的面粉经营者都不喜欢承担价格波动所带来的风险。因此，就有必要使小麦的价格与供应量获得较大程度的确定性，将风险限制在某一定范围之内，以避免或减少价格风险。由于期货合约具有“预先定价”的特性，因此，期货交易正好可应付这项需求。

期货交易使农人与商人在实际交收货物之前，就可锁定农产品的价格，因而可预先计算未来收入。农人利用期货交易确保了农产品的售价，因此，他们就能够计算生产量，以及需要借贷多少资金。同样的，商人知道了农产品的购买价格后，他们对顾客开出的估计售价(Price Estimate)也会比较准确。

期货交易量不断的增长，从农产品期货逐渐扩充到贵重金属及其他能源产品的期货，尤其是在1970年代后，国际金融情势的变动，全球各地的投资者为了降低投资组合(Portfolio)的风险，各类的金融期货也就应运而生。

现今的期货交易与160年前的情况有很大的分别，以前的期货交易是以 商品期货为主；如今又超过一半的期货交易是集中在金融期货。

期货市场

期货市场(Futures Market)是指按一定的规章制度买卖期货合约的有组织的市场。

期货交易所(Futures Exchange)

它是一个买卖期货合约的场所。在2001年5月，马来西亚共有两间期货交易所，分别是马来西亚商品与货币交易所(Commodity and Monetary Exchange of Malaysia, COMMEX)与吉隆坡期权与金融期货交易所(Kuala Lumpur Options And Financial Futures Exchange, KLOFFE)。但是，这两间交易所与同年6月份合并成一间，称为马来西亚衍生产品交易所(Malaysia Derivatives Exchange,简称MDEX),其网址：www.mdex.com.my。

马来西亚衍生产品交易所(MDEX)交易的期货合约如：原棕油期货(Crude Palm Oil Futures)，吉隆坡银行同业拆息率3个月利率期货(Three – Month Kuala Lumpur Interbank Offered Rate Interest – rate Futures)，综合指数期货(Kuala Lumpur Stock Exchange Composite Index Futures)，期权合约如：综合指数期权(Kuala Lumpur Stock Exchange Composite Index Options)。

[smallcap]

Thank you for the introduction and explanation about Futures Market in Malaysia.